國際貨幣基金組織：資產(chǎn)估值被拉高 全球市場面臨“無序調(diào)整”風(fēng)險
來源： 央視新聞客戶端
2025-10-15 15:53:00
當(dāng)?shù)貢r間14日，國際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《全球金融穩(wěn)定報告》。報告中指出，貿(mào)易政策不確定性上升、非銀行金融機構(gòu)擴張以及債券市場承壓等多重風(fēng)險交織，疊加資產(chǎn)價格被嚴(yán)重高估，將顯著增加“無序市場調(diào)整”的概率。國際貨幣基金組織敦促各國央行在關(guān)稅與通脹風(fēng)險上保持高度警惕。
國際貨幣基金組織認(rèn)為，面對美國關(guān)稅政策沖擊，市場韌性主要來自對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣寬松政策的預(yù)期。然而，這種市場樂觀情緒掩蓋了關(guān)稅和政府巨額債務(wù)帶來的潛在損害。
國際貨幣基金組織在半年度《全球金融穩(wěn)定報告》中寫道：“估值模型表明，風(fēng)險資產(chǎn)價格已遠高于基本面，增加了負(fù)面沖擊發(fā)生時出現(xiàn)無序調(diào)整的可能性”。報告指出，股市和公司信貸估值“被明顯拉伸”，特別是在人工智能概念股推動下，市場集中度達到歷史高位。一旦預(yù)期回報無法支撐高估值，可能會出現(xiàn)“突然且劇烈的調(diào)整”。
國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部助理主任 吳建明：目前全球都出現(xiàn)了“資產(chǎn)估值被拉高”的現(xiàn)象。與我們4月發(fā)布上一份報告相比，現(xiàn)在一些領(lǐng)域、一些國家的資產(chǎn)估值被拉高的程度更加明顯。您提到了人工智能領(lǐng)域的科技股，以美國為例，目前的估值水平已經(jīng)回到了“被拉伸”的高位。雖然還沒有達到互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前的水平，但正在接近。
國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部助理主任 吳建明：此外我們還看到“市場集中度”上升的風(fēng)險，少數(shù)幾只股票正在驅(qū)動整個市場的走勢，這些都值得引起警惕。我們認(rèn)為當(dāng)前估值確實偏高。雖然并未直接預(yù)判會出現(xiàn)突然的劇烈調(diào)整，但估值越高，一旦出現(xiàn)調(diào)整，其幅度也會更大。因此無論是貨幣政策、財政政策還是監(jiān)管政策，決策者都應(yīng)關(guān)注這些變化。