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國際鉑金市場正上演一場“冰火兩重天”的戲碼。全球第二大鉑族金屬精煉商莊信萬豐（Johnson Matthey）最新報告顯示，盡管中國現(xiàn)貨采購推動鉑金價格飆升至兩年新高，但終端首飾消費卻持續(xù)低迷，真實需求與市場熱度嚴重脫節(jié)。

“囤貨熱”推高價格，消費者卻捂緊錢包

近期鉑金價格一路狂奔，3月現(xiàn)貨鉑金價格突破每盎司1050美元，創(chuàng)2022年以來新高。莊信萬豐分析稱，中國買家的大規(guī)模采購是主要推手——由于鉑金價格僅為黃金的一半左右，首飾制造商紛紛抄底囤貨。

然而其市場研究總監(jiān)Rupen Raithatha透露：“終端銷售數(shù)據(jù)就像一盆冷水。”盡管2023年中國鉑金首飾消費量已同比下滑8%（莊信萬豐年報數(shù)據(jù)），2024年預計僅能實現(xiàn)1%的微弱復蘇。南京太平南路上一家珠寶零售商王經理坦言：“今年前五個月門店鉑金項鏈銷量仍比2022年同期低15%，年輕人現(xiàn)在進店直接問黃金折扣?！?/p>

庫存積壓暗藏風險

業(yè)內人士擔憂，當前的繁榮可能只是“虛假心跳”。莊信萬豐警告，若消費端持續(xù)疲軟，制造商堆積的庫存將反噬行業(yè)。這一現(xiàn)象在深圳水貝珠寶批發(fā)市場已有端倪：部分商戶鉑金飾品庫存周轉周期從60天拉長至90天，資金壓力明顯增大。

黃金“虹吸效應”凸顯

世界黃金協(xié)會2024年一季度報告顯示，中國黃金首飾消費在此期間同比增長12%，與鉑金的低迷形成剪刀差。分析認為，經濟不確定性下，消費者更青睞黃金的避險屬性。此外，鉑金首飾設計老舊、回收渠道不暢等問題也制約其吸引力。

莊信萬豐預測，隨著南非礦業(yè)供應逐步恢復，下半年鉑金價格可能承壓。這場由囤貨驅動的漲價狂歡，最終還需真實消費來接棒。否則，當潮水退去，留在沙灘上的或許不只是過剩的鉑金，還有整個產業(yè)鏈的焦慮。

吳迪

校對 石偉