穩(wěn)定幣“穩(wěn)”嗎？
來源： 中國新聞網(wǎng)
2025-06-27 22:26:00
中新社北京6月27日電 (記者 夏賓)穩(wěn)定幣的熱度近來頗高：美國和中國香港相繼通過穩(wěn)定幣相關(guān)法案、中國科技公司積極布局穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)、資本市場上穩(wěn)定幣相關(guān)概念股票活躍……但國際清算銀行近日發(fā)布的年度報(bào)告則“潑了冷水”，對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)出警告。
報(bào)告稱，穩(wěn)定幣被設(shè)計(jì)為通往加密生態(tài)系統(tǒng)的門戶，承諾在公鏈上運(yùn)行，并相對(duì)于法定貨幣保持穩(wěn)定的價(jià)值，但在作為貨幣體系支柱的三項(xiàng)測試中，穩(wěn)定幣都未能通過。
具體看，穩(wěn)定幣的不記名性質(zhì)使其能在不受發(fā)行人監(jiān)管的情況下流通，這引發(fā)了人們對(duì)其被用于洗錢和恐怖主義融資等金融犯罪的擔(dān)憂，也意味著穩(wěn)定幣在維護(hù)貨幣體系的完整性方面存在著重大缺陷。
同時(shí)，穩(wěn)定幣在單一性和彈性方面也表現(xiàn)欠佳。作為數(shù)字不記名工具，穩(wěn)定幣缺乏央行提供的結(jié)算功能，而其持有者會(huì)標(biāo)記發(fā)行人的名稱，就像19世紀(jì)美國自由銀行時(shí)代流通的私人鈔票一樣。因此，穩(wěn)定幣的交易匯率經(jīng)常變化，從而破壞了單一性，也無法履行央行發(fā)行貨幣的“無條件接受”原則。
在彈性方面的問題則源于穩(wěn)定幣構(gòu)造，其通常由名義上等值的資產(chǎn)支持，任何額外發(fā)行都需要持有人全額預(yù)付款，這通過施加預(yù)付現(xiàn)金的限制而破壞了彈性，使得發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債表無法隨意擴(kuò)張，在系統(tǒng)運(yùn)行需要時(shí)沒有杠桿空間。
此外，報(bào)告還闡述了穩(wěn)定幣的三大隱患，即破壞貨幣主權(quán)、缺乏透明度以及新興市場資本外逃風(fēng)險(xiǎn)。
中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員李揚(yáng)也說，在推進(jìn)穩(wěn)定幣發(fā)展的過程中，需要解決好主權(quán)貨幣替代、洗錢和用戶權(quán)益保護(hù)以及貨幣政策失控問題。
“技術(shù)提供了許多前進(jìn)的道路，但并非所有道路都同樣充滿希望?！鄙鲜鰣?bào)告稱，發(fā)行像穩(wěn)定幣這樣的私人貨幣滿足了對(duì)新技術(shù)功能的需求。然而，即使受到監(jiān)管，穩(wěn)定幣的局限性也令人質(zhì)疑其能否成為貨幣體系的支柱。
香港金融管理局總裁余偉文近日也表態(tài)，出于監(jiān)管者的職責(zé)所在，想對(duì)穩(wěn)定幣“降降溫”，讓大家能較客觀冷靜地看待穩(wěn)定幣。
他提到，穩(wěn)定幣并不是投資或投機(jī)的工具，而是運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的支付工具之一，本身并沒有升值空間。
余偉文還提醒，穩(wěn)定幣是相對(duì)新興的金融工具，既具有傳統(tǒng)金融工具的屬性，也有其特殊之處，例如其匿名和便于跨境使用的特性，帶來了管控風(fēng)險(xiǎn)特別是反洗錢方面的挑戰(zhàn)?！耙虼耍趪H層面互相借鑒監(jiān)管措施和交換經(jīng)驗(yàn)，并借此逐步建立跨境監(jiān)管合作，有助我們營造一個(gè)有利于穩(wěn)定幣在全球范圍健康有序發(fā)展、減低金融風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境?！?/p>