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閃評丨能源價格顯著推高美國3月CPI 美國通脹承壓加劇

來源: 總臺環(huán)球資訊廣播

2026-04-12 09:47:00

  美國勞工部4月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,由于能源價格大幅上漲,美國3月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.3%,大幅高于2月份的2.4%,為2024年6月以來最高水平。

  分析人士認為,3月通脹數(shù)據(jù)可能僅部分反映美以伊戰(zhàn)事帶來的沖擊,今后一段時間的通脹數(shù)據(jù)可能更糟。

  
  圖自美國勞工部官網(wǎng)

  美國CPI數(shù)據(jù)與中東局勢的關系?

  中國人民大學經(jīng)濟學院教授王晉斌在接受總臺環(huán)球資訊《閃評》欄目專訪時表示,美國能源價格飆升直接推高了美國3月CPI的漲幅,這與當前中東局勢直接相關。

  • 美國3月能源價格環(huán)比上漲超過百分之十,汽油價格環(huán)比漲幅超過百分之二十,創(chuàng)下1967年以來的漲幅最高紀錄,對當月CPI漲幅貢獻接近四分之三。中東變局帶來的能源價格的飆升,應該說是直接推高了美國的通脹。
  

  在3月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布當天,美國舊金山聯(lián)儲主席戴利表示,如果中東沖突迅速解決、油價回落,降息“并非沒有可能”;但如果通脹持續(xù)高于預期較長時間,美聯(lián)儲將保持觀望,直至確信通脹問題已得到解決。

  通脹態(tài)勢將如何影響美聯(lián)儲貨幣政策?

  王晉斌表示,美聯(lián)儲是否在貨幣政策上做出改變,要看通脹是否具有可持續(xù)性:

  • 剔除波動較大的食品和能源價格后,美國3月核心CPI同比上漲2.6%,高于2月的2.5%,這一通脹率水平,美聯(lián)儲是能夠接受的。
  • 但從美國金融市場的反應看,對美國中短期的通脹預期正在明顯上升。美聯(lián)儲需要觀察中東沖突何時能結束,并評估中東戰(zhàn)事對美國通脹的影響是持久性的還是短期的。
  • 即便中東軍事沖突結束,能源價格跟沖突前相比還是會有所上升。再加上沖突導致中東地區(qū)一些能源基礎設施受損,供給很難在短期內(nèi)恢復到戰(zhàn)前水平。
  • 基于以上考慮,短期內(nèi)美聯(lián)儲不太會繼續(xù)降息。
  

  美國密歇根大學4月10日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,美國消費者對未來一年的通脹預期從3月份的3.8%飆升至4月的4.8%,創(chuàng)下自2025年4月以來的最大單月漲幅。

  
  圖自美國密歇根大學調(diào)查研究中心官網(wǎng)

  消費者通脹預期走高,會如何影響美國宏觀經(jīng)濟走勢?

  王晉斌表示,美國消費者通脹預期顯著上升,這預示著其實際消費支出可能承壓。鑒于消費對美國GDP約70%的貢獻率,消費動能的減弱將不可避免地對宏觀經(jīng)濟構成下行壓力,進而導致美國經(jīng)濟增速放緩。 

  • 從傳導機制來看,通脹上升后,當物價漲幅超過薪資增速,居民實際購買力縮水將直接導致消費萎縮。這種需求端的疲軟會通過銷售鏈條向生產(chǎn)端傳導,抑制企業(yè)投資意愿。在消費驅動型的美國經(jīng)濟結構下,消費走弱顯然會對美國宏觀經(jīng)濟走勢構成下行壓力,這一系列連鎖反應將顯著削弱美國經(jīng)濟增長動能。

  來源丨總臺環(huán)球資訊 

  策劃丨陳濛 

  編輯丨朱宛玲 

  簽審丨龔晨 

  監(jiān)制丨鄒浩宇 

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