列國鑒｜記者觀察：美國如何靠霸權(quán)“舉債打仗”
來源： 新華社
2026-07-08 16:25:00
新華社紐約7月7日電（記者楊士龍）美國的戰(zhàn)爭籌資模式，本質(zhì)上是利用海外軍事基地與世界銀行等建構(gòu)金融霸權(quán)，大肆“舉債打仗”，甚至用某國納稅人的錢來打這個國家。
隨著2024年美債狂飆、國債利息首次超過軍費開支，以及今年2月底的伊朗戰(zhàn)事爆發(fā)，一些學(xué)者認(rèn)為，美元霸權(quán)或開始動搖。甚至有人擔(dān)心，美國是否會隨美元霸權(quán)動搖觸及衰落臨界點。
美國如何為戰(zhàn)爭籌款
美國戰(zhàn)爭籌款機(jī)制的核心是一系列基于美元霸權(quán)的金融操作。自朝鮮戰(zhàn)爭起，為規(guī)避高稅負(fù)引發(fā)的國內(nèi)政治反彈，美國政府先將戰(zhàn)爭開支計入預(yù)算赤字，再通過長期發(fā)債“延時支付”，將戰(zhàn)爭賬單轉(zhuǎn)嫁給未來的納稅人。與此同時，美國政府通過印鈔并向國外輸出的方式，把赤字轉(zhuǎn)嫁給全球美元資產(chǎn)持有者。
從海灣戰(zhàn)爭、阿富汗戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭，再到今年的伊朗戰(zhàn)事，美國政府為戰(zhàn)事追加國防預(yù)算和海外應(yīng)急行動資金等行為，實質(zhì)上都以增發(fā)國債為后盾，完成從“全民承擔(dān)”向“信用驅(qū)動、跨世代和跨國界分?jǐn)偂睉?zhàn)爭成本的轉(zhuǎn)型，形成了獨特的“債務(wù)型”戰(zhàn)爭籌款模式。
在美元霸權(quán)之下，美國貿(mào)易逆差巨大。這意味著各國央行持有大量美元、海外資本持有大量美元資產(chǎn)。美國通過外資審查機(jī)制等方式禁止海外持有的美元投入美國實體工業(yè)，引導(dǎo)這些資本購買美債，讓美國政府持續(xù)“有錢花”，或購買美股以支撐美國經(jīng)濟(jì)。
這種“玩法”在軍事領(lǐng)域尤為突出。通過發(fā)行債券資助戰(zhàn)爭，美國相當(dāng)于向全世界開出“欠條”：以本幣為單位借債、再印本幣償債。如此“敲竹杠”讓“舉債打仗”成本悄然轉(zhuǎn)移。
美國密蘇里大學(xué)堪薩斯城分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授邁克爾·赫德森表示，二戰(zhàn)后美國構(gòu)建了以軍事實力托底的美國財政與金融系統(tǒng)，通過世界銀行和國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)維護(hù)其金融霸權(quán)。這套體系給予美國在全世界長期“享用免費午餐”的“特權(quán)”。
“舉債打仗”如何影響全球
美國通過戰(zhàn)爭籌款在全球嵌入兩條關(guān)鍵的傳導(dǎo)鏈條，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)。
一條是“美債與全球央行資產(chǎn)負(fù)債表”鏈條：各國為維持匯率穩(wěn)定、保障國際支付能力，被迫持有大量美債；當(dāng)美國通過新增債務(wù)和寬松貨幣政策為戰(zhàn)爭融資時，美債名義安全，但美元實際購買力被通貨膨脹稀釋，等于對所有美債持有者征收了隱性“戰(zhàn)爭稅”。
另一條是“美元周期、大宗商品、輸入型通脹”鏈條：戰(zhàn)爭往往推高油價等大宗商品價格，而主要大宗商品以美元計價；在美元走強(qiáng)、利率走高的周期中，能源和糧食價格的波動被放大，并通過貿(mào)易傳導(dǎo)到大量進(jìn)口國的國內(nèi)物價，形成輸入型通脹。從結(jié)果看，美國以美元為基礎(chǔ)的戰(zhàn)爭融資，會在全球范圍內(nèi)以物價上漲、匯率貶值的方式稀釋他國居民的實際購買力。
世界多國屢次嘗試擺脫對美元依賴，進(jìn)而脫離美國金融霸權(quán)體系。美元霸權(quán)也經(jīng)歷了錨定物從黃金轉(zhuǎn)移至石油的轉(zhuǎn)折。隨著新冠疫情后美聯(lián)儲利率大幅波動、美國通脹水平高企難抑、美債危機(jī)持續(xù)深化，有關(guān)美元霸權(quán)衰落的討論熱度再次攀升。
赫德森曾對新華社記者表示，美國經(jīng)濟(jì)撞上了“債務(wù)墻”，已無法負(fù)擔(dān)更多債務(wù)。美國經(jīng)濟(jì)的繁榮由債務(wù)支撐，“尤其是由外國負(fù)擔(dān)，而這一切已結(jié)束”。赫德森同時指出，美國在烏克蘭危機(jī)升級后攫取俄羅斯外匯對整個世界是一個警告，即美國可攫取任何不服從美國新自由主義政策的國家的黃金和外匯儲備。美國這種做法已導(dǎo)致一些國家放棄或減少美元儲備，推動基于其他貨幣的貿(mào)易和投資。
去美元化是一個長期過程。雖然仍將有很多國家和地區(qū)使用美元，但美元性質(zhì)將逐漸和其他貨幣趨同，美國需要支付成本，而無法繼續(xù)無壓力地發(fā)行美債。
“舉債打仗”還能持續(xù)嗎
2024年7月29日，美債總額首次達(dá)到35萬億美元。按當(dāng)時利率水平估算，2024年美國聯(lián)邦財政將支付高達(dá)8700億美元的國債利息，超過軍費開支。
美國《財富》雜志今年4月報道說，預(yù)計美國國債利息今年將超過1萬億美元、月均880億美元，相當(dāng)于美國國防開支與教育開支總和。雖然美國在第一次世界大戰(zhàn)后等時期也曾短暫出現(xiàn)國債利息超過國防開支的時刻，但這些時刻從未在美國經(jīng)濟(jì)向好時出現(xiàn)。這將觸發(fā)“弗格森法則”，即18世紀(jì)蘇格蘭哲學(xué)家亞當(dāng)·弗格森依據(jù)過往國家興衰總結(jié)的規(guī)律，任何大國只要償債費用超過國防開支，就不會長期保持強(qiáng)大。
美國保守派智庫胡佛研究所的經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)者尼亞爾·弗格森2024年起多次提及“弗格森法則”。在他看來，美國從當(dāng)年起“將接受這項定律的檢驗”。
今年3月初，美國10年期國債收益率不降反升，短時間內(nèi)從3.96%左右顯著上漲并突破4.1%水平，打破了地緣政治沖突初期避險資金涌入美債的傳統(tǒng)邏輯。部分原因正是投資者擔(dān)心油價推升通脹、預(yù)算赤字繼續(xù)擴(kuò)大。多國央行為應(yīng)對本幣壓力和油價沖擊，紛紛減持美國國債，持有規(guī)模降至十余年來低位。
因此，外界再度關(guān)注美國是否正處于“財政能力支撐不了霸權(quán)野心”的臨界點。
弗格森本人今年4月接受《財富》采訪時稱，即便“弗格森法則”被觸發(fā)，也不一定意味著國家必然衰落?！霸凇ジ裆▌t’框架下，美國想要東山再起的唯一可行方法是經(jīng)由生產(chǎn)力創(chuàng)造奇跡”，即充分發(fā)揮人工智能潛力?！?1世紀(jì)下半葉的真實競爭可能在人工智能與歷史規(guī)律間展開?！?/p>
但也有人質(zhì)疑“弗格森法則”。意大利自媒體人盧卡·斯塔馬蒂2025年3月在“訂閱堆?！本W(wǎng)站引述意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)者埃米利亞諾·布蘭卡齊的觀點指出，帝國走向衰敗的真正考驗并非僅是可經(jīng)由貨幣政策控制的內(nèi)部公共債務(wù)，而是其關(guān)聯(lián)本幣價值等因素的外部債務(wù)，以及吸引外國資本維持外債的需要。美國危機(jī)的核心問題在于美國將不再處于絕對金融主導(dǎo)地位，導(dǎo)致其為了外債融資而說服國際投資者繼續(xù)放貸的能力下降。
斯塔馬蒂認(rèn)為，美國已采取舉措“重新定義其帝國戰(zhàn)略”，以適應(yīng)多元力量并存的世界，進(jìn)而“經(jīng)由更具彈性的模式維系霸權(quán)”。這些戰(zhàn)略包括優(yōu)先將戰(zhàn)略重心從中東轉(zhuǎn)向“印太”；施壓歐盟和亞洲盟友增加防務(wù)開支、分?jǐn)偘踩?zé)任；尋求掌控全球供應(yīng)鏈，特別是在半導(dǎo)體與關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域。